Жесткая денежно-кредитная политика, проводимая Банком России в 2025 году, стала причиной разворота инфляции вниз, несмотря на новые санкции, дополнительные бюджетные расходы и другие факторы, которые невозможно было предвидеть в начале прошлого года. Например, всплеск цен на бензин, повышенные индексации тарифов ЖКХ.
Об этом заявила председатель Центрального банка Эльвира Набиуллина на совместном заседании профильных комитетов Государственной Думы, посвященном рассмотрению Годового отчета Банка России за 2025 год.
По итогам 2025 года инфляция снизилась до 5,6%. Это самое низкое значение инфляции на конец года за последние 5 лет. И это существенный вклад денежно-кредитной политики в рост реальных доходов граждан, сохранность их сбережений.
«И самое важное – наша политика создала условия для того, чтобы существенно замедлилась именно устойчивая инфляция. Та самая, которая определяется соотношением спроса и предложения», — подчеркнула глава ЦБ.
Она заметила, что многих беспокоило, как повышение НДС и в целом весь комплекс налоговых изменений повлияют на рост цен, не приведут ли они к новому витку роста цен.
«Мы тоже внимательно анализировали цены в декабре, январе, феврале, и сейчас могу сказать, что эффект оказался ограниченным. Вклад в инфляцию от налоговых изменений, конечно, есть, но он составил чуть более 1 процентного пункта. Уверяю, при мягкой денежно-кредитной политике последствия были бы более ощутимыми, все повышение налогов было бы с лихвой перенесено в цены. Но этого не случилось. Это позволило нам продолжать снижать ключевую ставку и при этом прогнозировать дальнейшее замедление инфляции. На этот год мы прогнозируем, что инфляция к концу года составит до 4,5–5,5%, в 2027 году и далее она будет около 4%. И, если ситуация будет развиваться по нашему прогнозу, то в конце этого года мы сможем, наконец, сказать, что этот период высокой инфляции, который растянулся на 5 лет, остался наконец позади, и уже можно будет рассчитывать на умеренные рыночные процентные ставки, проще планировать развитие бизнеса на годы вперед», — сказала Эльвира Набиуллина.
Она акцентировала внимание на том, что в 2025 году главной задачей Центрального Банка было не снижение инфляции любой ценой, а выстраивание регуляторной политики таким образом, чтобы можно было вернуть спрос на сбалансированную траекторию плавно, управляемо, без потрясений и без перелета вниз.
«Нам нужно было избежать как преждевременного смягчения денежно-кредитной политики с повторным разгоном инфляции, так и сверхжесткости, которая привела бы к рецессии и взлету безработицы. Для сбалансированного и устойчивого роста нужна и сбалансированная денежно-кредитная политика. Никак иначе. Обратите внимание: наша политика действительно была жесткой, рост цен замедлился заметно, но при этом банки дополнительно профинансировали наши предприятия на 11 трлн рублей. Как в виде кредитов, так и в виде покупки облигаций, которые предприятия выпускали (кстати, облигации растут даже быстрее кредитов в последнее время). 11 трлн – это немалый вклад в финансирование предприятий, в развитие экономики предложения», — резюмировала руководитель Банка России.
