Как работать в условиях санкций
Факторам, влияющим на ухудшение ситуации в России, была посвящена очередная встреча риск-менеджеров
Более ста риск-менеджеров собрала в этом году традиционная «Russia Risk Conference», прошедшая в Москве. В условиях текущего кризиса организаторы (Cbonds и PRMIA) сделали серьезный акцент на структурные, корпоративные и операционные риски.
Экономике России грозит «жесткая посадка»
Ключевым докладчиком выступил управляющий директор по макроанализу АФК «Система» Евгений Надоршин. Он обратил внимание собравшихся на два вида факторов – внешние и внутренние, влияющие на ухудшение ситуации в России. Так, если говорить о внешних факторах, подавляющая часть дополнительного спроса, который предъявлялся на сырье, приходилась со стороны развивающихся стран, которые сегодня тоже переживают не лучшее время – во многих нарастает социальная напряженность, замедляется рост в их экономиках. В частности, это коснулось Азии, откуда приходили основные запросы на различные виды энергоресурсов. В то же время экономики Европы, США и Японии выходят из кризиса, но их спрос на сырье не увеличивается. Еще один важный фактор – сворачивание федеральной резервной системой мер стимулирования, и ее примеру могут последовать другие. Накладывают свой отпечаток на экономику нашей страны и санкции, а также испорченные отношения с развитыми странами.
– То, что происходит внутри России, также вызывает опасения. Мы исчерпали потенциал восстановительного роста, а других возможностей для развития создано не было и сами они не появились. По большому счету сейчас почти никто из экономических агентов, ни в частном, ни в государственном секторе, не готов принимать на себя долгосрочные риски российской экономики. Все они ищут в той или иной степени диверсификации, всячески пытаются снизить свои риски. Для каждого из них, возможно, в его положении это рационально. Но в целом формируется неприятное равновесие, когда каждому из этих агентов невыгодно в одиночку отклоняться от оптимальной для него модели поведения. Все это ведет к рецессии экономики, – отметил Евгений Надоршин, добавив, что экономика России идет на «жесткую посадку»: по итогам года прироста ВВП более чем на 0,5% уже не ждет никто, а в 2015-м прогнозируют ощутимый спад.
По мнению эксперта, внешние факторы не поддержат рост экономики России, наоборот – торговые партнеры пытаются и будут пытаться расти за счет нашего рынка, а замедление развития в развивающемся мире, рост предложения нефти, решения ФРС и внедрение энергоэффективных технологий развитыми странами давят на нефть. Он также отметил, что основные причины снижения цен на нефть носят экономический характер: если чей-то злой умысел и имеет место, он лишь ускоряет развитие событий.
Евгений Надоршин считает, что одна из проблем России заключается в неготовности государственного сектора к стимулирующим мерам и к проведению последовательной политики развития. Так, «нулевой дефицит» по-прежнему является целью федерального бюджета. Кроме того, в 2014 году Минфин увеличивал и планирует увеличивать номинальные расходы на величину меньшую, чем инфляция, что означает их реальное сокращение. Более того, уже в 2013 году Минфин неоднократно поднимал вопрос об «оптимизации» расходов: в частности, урезания всех статей, кроме социальных, на 5%, а в 2015-м урезание это, видимо, произойдет. В 2014 году форму обрели очередные предложения по увеличению налогов. На данный момент двумя растущими статьями бюджета остаются социальная (последнее время чаще в регионах) и оборонная.
– После 1998 года восстановление экономики подталкивалось ростом инвестиций, а после 2009-го восстановление замедленно оттоком капитала. Из-за сохраняющегося оттока частного капитала инвестиции ушли в отрицательную зону с 2013-го, что негативно повлияет на дальнейшее экономическое развитие. Понятно, что спад инвестиций очень заметно скажется на капиталосоздающих секторах: строительстве, металлургии, машиностроении, – подчеркнул эксперт.
Говоря о санкциях, он отметил, что в сложившейся ситуации новый раунд санкций уже не нужен, поскольку с момента объявления они распространяются на гораздо более широкий круг компаний, лиц и действий, чем это явно прописано в документах. Да и самой угрозы введения новых санкций достаточно для поддержания напряжения в обществе.
– Падение цены на нефть серьезнее любых санкций против России, – считает Евгений Надоршин.
Сильнее всего пострадает средний класс – основной локомотив спроса на продукцию массового производства. Глубже всех просядет спрос на товары длительного пользования уже в ближайшее время.
– Если оценивать ситуацию в целом, то становится очевидно, что неформальные санкции гораздо шире и опаснее формальных. Растут риски бизнесов в России из-за ненадежности партнерства с Западом. Однако не стоит забывать, что опасны не только сами санкции, но и наши ответные меры. Хотя во введение ограничений на движение частного капитала Надоршин не верит: иностранцам невыгодно, поскольку отток играет против России, а для нас получается это санкция против своих же агентов. Но ситуацию это не сильно улучшает. На мой взгляд, введение санкций даже в нынешнем виде на длительный срок, к сожалению, делает стагнацию лучшей перспективой развития нашей страны, – заключил Евгений Надоршин.
Исполнительный директор, руководитель Британского делового центра «Эрнст энд янг» Стюарт Лоусон согласился с российским коллегой и добавил, что в настоящих условиях политическая деятельность гораздо важнее экономической, однако в такой сложной ситуации сложно предвидеть последствия даже хорошо продуманных политических решений.
– Поначалу, когда останавливается приток иностранных инвестиций и прекращаются временные инвестиции, это еще не кажется экономическим коллапсом, поскольку рост экономики в этот период зависел от большого потребления, безработица была на низком уровне, а производительность оставалась высокой. Хотя не стоит забывать, что невозможно увеличить производительность без инвестиций. Как только они сокращаются, производительность медленно, но серьезно замедляется, – говорит эксперт. – Меня удивляет, что сегодня Центральный банк остается в стороне, когда снизилась производительность труда, рубль ослабевает – казалось бы, самое время для решительных действий.
Риск-проекты очень требовательны
Одну из важнейших секций организаторы посвятили корпоративным и операционным рискам. В ее рамках состоялось немало интересных выступлений. Старший руководитель проектов SAS Россия/СНГ, лидера в сегменте аналитических решений для риск-менеджмента, Александр Корнев отметил необходимость автоматизации внутреннего процесса оценки достаточности капитала (ВПОДК).
– Если посмотреть на ВПОДК с точки зрения автоматизации, то можно выделить пять ключевых областей: значимые риски, агрегация и локация, стресс-тестирование, управление капиталом и лимиты. При планировании проектов в данных направлениях все, на первый взгляд, достаточно просто, но при их реализации приходит понимание, что есть ряд определенных особенностей, которые зачастую приводят не только к увеличению сроков, но и к заметному росту трудоемкости, – подчеркнул Александр Корнев.
Он уточнил, что риск-проекты требовательны к данным: их необходимо собирать с различных систем, обеспечивая при этом их качество – полноту, актуальность, непротиворечивость. Проекты в области рисков очень емкие и с точки зрения методологии. Не секрет, что существует достаточно много подходов к управлению одним видом рисков, не говоря уже о совокупности различных направлений. Информационные системы должны, с одной стороны, позволять реализовывать ранее разработанные методы, с другой – иметь возможность гибко добавлять новые методы без запуска глобальных инфраструктурных проектов. И конечно, такие системы должны позволять реализовать аналитическую отчетность, которая помогала бы оценить информацию по риску и капиталу в различных разрезах.
Член правления Ассоциации корпоративных казначеев Дмитрий Кадочигов рассказал о проекте, недавно начатом ассоциацией. Речь идет о создании некой площадки, на которой крупные компании могли бы работать с банками и с другими компаниями в эквиваленте межбанковского рынка.
– Мы исходим из того, что в России появилось достаточно компаний с профессиональными казначействами и выстроенными внутри них процессами. Эти компании вполне могут оперировать с банками. Наша инициатива связана с созданием рынка коротких кредитов между компаниями и банками, а также между самими компаниями. Многое будет заимствовано от межбанковского рынка. Безусловно, возникают вопросы, связанные с рисками. Поэтому для того, чтобы площадка работала, необходимо перевести сделки в безбумажную форму. Думаем, что будет создан некий рамочный базовый договор о кредитных сделках. Каждая конкретная сделка должна оформляться в электронной форме, – пояснил Дмитрий Кадочигов.
Чтобы идея заработала, необходимо, чтобы банки и компании устанавливали лимиты на компании, которые хотят занимать деньги в рамках этой системы.
– Реализация нашей инициативы и ее аккредитация займут достаточно продолжительное время, но мы уверены, что она будет успешной, – подчеркнул эксперт.
Об управлении деньгами и рисками в текущих условиях рассказал консультант по казначейским и товарно-сырьевым операциям PwC в России Александр Просвиряков:
– Наше направление появилось в российской практике PwC сравнительно недавно. Компаниям, особенно тем структурам, которые владеют большим количеством дочерних предприятий, необходимы консультации в области казначейских и товарно-сырьевых операций. Сегодня таких компаний много, потому что государственные холдинги расширялись за счет поглощения региональных компаний и объединения в крупные промышленные группы. Мы заметили, что у них есть потребность систематизировать и настроить архитектуру финансовых потоков внутри холдингов и сделать это на уровне казначейства. В том числе речь идет о создании централизованного казначейства в главной компании холдинга, о правильно выстроенной финансовой отчетности, регламентированных бизнес-процессах, – уточнил Александр Просвиряков.
По его словам, помощь будет оказываться компаниям самого разного уровня.
Плодотворная работа
Управляющий директор по внедрению стандартов Базельского комитета Альфа-Банка, со-президент Комитета по стандартам Базель-II и управлению рисками Ассоциации российских банков Адам Зейн остановился на том, что понятие операционных рисков трансформируется, в частности – в банковской сфере, и это длительный, многоэтапный процесс. Более сложным становится и окружение – отсюда новые требования к управлению операционными рисками. По мнению эксперта, значимым для нашей страны должно стать внедрение Ассоциацией российских банков ICAP: для системообразующих банков – до конца 2015 года, для остальных – до конца 2016 года. Для этого будет разработан чек-лист, даже некий автоматизированный инструментарий внедрения.
Одной из важных мировых тенденций в развитии банкинга является равноправное кредитование, которое осуществляется путем ссуживания денег не связанным между собой лицам или «равноправным сторонам» без привлечения традиционного финансового посредника – банка или другого традиционного финансового института.
– Займы предоставляются в режиме онлайн на веб-сайтах специальных кредитных организаций посредством разнообразных платформ кредитования и инструментов проверки кредитоспособности. Это очень перспективное направление, которое, безусловно, будет развиваться в будущем, – отметил Адам Зейн.
О рисках компаний при реализации инвестиционных проектов рассказал вице-президент Российского клуба финансовых директоров Павел Чекмарев. А генеральный директор Центра непрерывности бизнеса Алексей Крыпаев рассмотрел в своем докладе новые угрозы и тенденции управления непрерывностью бизнеса.
Также в рамках конференции эксперты обсудили актуарии и риски НПФ, кредитные риски. По словам участников, мероприятие оправдало их ожидание, поскольку позволило не только обсудить актуальные вопросы и обменяться мнениями, но и обсудить текущую экономическую ситуацию без прикрас и наметить стратегию работы в условиях кризиса.
Фото автора
Елена ВОСКАНЯН
