Одним из главных рисков, с которыми российская экономика столкнулась в 2026 году, является сочетание дорогих денег и резкого замедления экономического роста. Об этом в беседе с журналистом портала «Риск-менеджмент. Практика» упомянула основатель компании WEVED, эксперт в области внешнеэкономической деятельности, международной логистики и управления цепями поставок, член генерального совета «Деловой России» Мария Попова.
«Ключевая ставка после снижения в июле остается на уровне 14%. Банк России одновременно понизил прогноз роста валового внутреннего продукта (ВВП) на 2026 год до 0–1%. Для предприятий это означает, что кредиты остаются дорогими, а значит, брать займы на пополнение оборотных средств или на развитие по-прежнему невыгодно. Особенно остро это чувствуют компании с высокой долговой нагрузкой. В зоне риска как минимум три отрасли. Это строительство – из-за дорогой ипотеки и проектного финансирования, транспорт и торговля – им нужны постоянные вливания в закупки и ГСМ, а также обрабатывающая промышленность и малый бизнес, у которых маржинальность ниже.
Второй риск – рост издержек при сохраняющейся высокой инфляции.
Банк России прогнозирует инфляцию по итогам года на уровне 6–7%. Одна из главных причин – подорожание топлива. Это тянет за собой цепочку последствий: дорожают перевозки, аренда складов, запчасти для техники, комплектующие и, как следствие, зарплаты сотрудников. Бизнес оказался в ситуации, когда затраты растут, а поднять цены для конечного покупателя в полном объеме часто невозможно – спрос этого не выдержит.
И третий – нестабильность внешней торговли.
Российский бизнес адаптировался к санкциям, но международная сделка стала длиннее и дороже. Платежи требуют дополнительных маршрутов и проверок, логистические цепочки включают больше посредников, а бизнес сильнее зависит от ситуации на конкретных маршрутах. В июльском макроэкономическом опросе прогноз экспорта товаров и услуг на 2026 год был снижен на 15 млрд долларов – до 510 млрд.
На мой взгляд, главная проблема не в каждом из этих рисков по отдельности, а в том, что они действуют одновременно. Высокую ставку можно пережить, если у бизнеса высокая рентабельность. Рост затрат можно компенсировать, если есть устойчивый спрос. Сложности с логистикой решаемы при достойном финансировании. Но когда все три ограничения действуют одновременно, компании вынуждены замораживать новые проекты, урезать складские запасы и сокращать инвестиции.
Поэтому главная управленческая задача в этом году – не пытаться обогнать рынок, максимально вырасти, а сохранить ликвидность, жестко контролировать свои расходы и обеспечивать устойчивость цепочек поставок».